国内mrna 疫苗行将进入商业化，将对相关产业链带来什么样的出资时机，本周周报从mrna 疫苗出产进程动身，剖析出产进程所需质料，以及对应成原本判别相关产业链的价值。

　　依据咱们测算：mRNA 疫苗酶是最重要的质料之一，也是价值链最大的一块，估计10 亿剂的mrna 将带近100 亿元的酶相关的需求mRNA 疫苗的出产可分为三大阶段，一是DNA 原液制备，二是mRNA 原液的制备，三是运用脂质微粒进行包封。

　　DNA 模板出产，主要是质粒的出产。编码抗原的DNA 模板，经过质粒转染到大肠杆菌大规划体内表达，最终提取和纯化带着意图序列的质粒，即得到DNA 模板。现在质粒的出产提取和纯化工艺很老练，辉瑞建有质粒组成工厂，大部分mrna 企业一般外包出去。

　　mRNA 制备进程质粒DNA 能够不在GMP 条件下出产，估计本钱不高。

　　mRNA 制备进程中酶的本钱高，估计10 亿剂的mrna 疫苗将带近100 亿元的酶相关的需求。

　　mRNA 疫苗的研制与出产需求一系列酶的参加：mRNA T7 聚合酶、无机焦磷酸酶、Rnase Inhibitor、加帽酶以及2′O-甲基转移酶、Poly(A)聚合酶和DNAase。

　　1)依据咱们测算，在实验室规划下组成100 ug RNA 总本钱约30元+，主要为T7 聚合酶和核苷酸底物本钱，以上是小规划体外转录能够运用试剂盒价格，且不含加帽、RNase 抑制剂、润饰核苷酸等本钱，价格昂贵，本钱高2)扩大规划之后的转录需求操控本钱确保mRNA 的质量，需求对转录和纯化的每一个过程进行优化。工业出产将会尽量优化酶促反响工艺，一起，工业出产对酶的需求量非常大，具有很多收购的价格优势。依据海外moerna 和/BioNtech 大规划出产，疫苗本钱数据，咱们估计大规划转录本钱(酶+底物)一支mrna 本钱约10元，估计10 亿剂的mrna 将带近100 亿元的酶相关的需求。

　　1、制备mRNA 质粒：质粒用于制备mRNA，这类DNA 自身不属于API，这种情况下，DNA 仅仅依照GMP 标准进行API 出产的一种原材料或许开始物质。这种情况下的质粒DNA 能够不在GMP 条件下出产。

　　2、转录一系列酶相关国内公司：近岸生物(未上市)、诺唯赞(IPO已过会)、翌圣生物(未上市)、爱博泰克(未上市)、蓝鹊生物(未上市)、瀚海新酶(未上市)等。

　　危险提示：国内mRNA 疫苗研制发展不及预期，国内mRNA 疫苗商业化不及预期，相关酶批间一致性不及预期，订单不确定性。

　　行情回忆：上星期受方针影响医药板块跌幅显着，本周生物医药板块有所修正，上涨0.70%，跑输沪深300指数0.51pct，跑输创业板指数1.31pct，在30 个中信一级职业中排名21。本周中信医药中药饮片、化学制剂和医药流转子板块跌落，医疗服务、中成药和医疗器械板块上涨较多，别离上涨2.51%、2.36%和2.20%。

　　出资主张：掌握优质财物回调良机。根据老龄化、可支配收入提高等需求提高以及技术创新驱动的供应才能添加，部分优异头部企业强者恒强，医药板块具有长时间出资价值不变。出资的实质是共享企业的生长价值，长时间可继续的高回报率的板块和公司是稀缺的。

　　从生意形式视点、中长时间成绩增加确定性视点，咱们以为选主线、连锁医疗服务：需求端适应消费晋级大趋势的连锁医疗服务(眼科、口腔科和辅佐生殖)；

　　2、消费晋级：消费晋级产品终端需求巨大，且一般远未被满意，跟着认知度的提高和物质水平的提高，长时间可坚持稳健增加，估值消化确定性高，主张重视生长激素龙头企业

　　；角膜塑形镜龙头企业欧普康视以及爱博医疗；国内舌下脱敏龙头我武生物。3、生命科学产业链：生物科研试剂赛道广大，国产品牌仍大有可为。

　　比照外资品牌科研试剂，国产试剂具有价格和货期优势，未来国内科研试剂商场的国产代替确定性较强，代替空间巨大，要点引荐义翘科技，重视行将上市的诺唯赞等。

　　、药明生物、药明康德和泰格医药等。5、血制品板块：高壁垒，龙头企业有望获益于多个省份浆站十四五规划，浆量生长性进一步翻开。

　　、华兰生物、博雅生物。6、药店板块：成绩稳定增加，长时间生长逻辑不变。估值处于前史中枢以下，安全边沿高，引荐

　　、益丰药房、大参林和老百姓。危险提示：方针危险，价格危险，成绩不及预期危险，产品研制危险，扩张进展不及预期危险，医疗事故危险，境外新冠病毒疫情的不确定性，